Dat zeggen analisten van vakmagazine Mergermarket.com. Het vakblad baseert zich op gesprekken met analisten, het topmanagement van bedrijven en investeerders. Volgens adjunct-hoofdredacteur Beranger Guille worden bedrijven die willen groeien op dit moment door de recessie getemperd in hun ambities. "Autonoom groeien is er even niet bij, dankzij de groei die achterblijft bij eerder gestelde prognoses. Daarom zullen bedrijven eerder naar overnames van kleinere concurrenten in hun sector grijpen om te expanderen en zo hun gestelde groeidoelen te behalen."
Financials
Interessant is dat veel beweging verwacht wordt in de financiële sector in Europa. Daar zijn de balansen van veel bedrijven zoals banken en verzekeraars verzwakt door de kredietcrisis. Maar er zijn ook winnaars: grote bedrijven die hun zaakjes keurig op orde hadden en die nu zwemmen in geld dat ze tegen dumprentes konden lenen van de Europese Centrale Bank. Met dat geld kunnen de grote banken zoals BNP Paribas en Deutsche Bank op oorlogspad. Nu kunnen ze soortgenoten overnemen die twee jaar geleden misschien nog een maatje te groot waren.
Europese banken zullen aangespoord worden door een verwachte overnamegolf in de VS. Daar moeten veel grote spelers nu nog wat terughoudend zijn qua acquisities omdat ze óf nog directe, of indirecte staatssteun ontvangen. Maar het aantal zwakke banken in de VS is groot, en de potentiële jagers beschikken over grote geldpotten.
Aanbod
"Financiële instellingen zullen onder druk van toezichthouders gedwongen worden bedrijfsonderdelen af te stoten. Ook zijn de financiële eisen aan instellingen door toezichthouders opgeschroefd. Daardoor zullen de instellingen sneller overgaan tot de verkoop van onderdelen om snel geld binnen te halen", stelt Guille. Ook hierdoor zal het aantal overnames in de financiële sector toenemen. In Nederland is ING bezig met het afstoten van bedrijfsonderdelen, en beschikt ook ABN Amro over dochters die in principe met relatief gemak verkocht zouden kunnen worden.
Beren op de weg
Maar het zal met name Amerikaanse jagers niet makkelijk gemaakt worden in de Europese financiële sector. In vooral kleinere landen zijn de nationale bankkampioenen gekortwiekt door de krediet-crisis. Overheden zitten er niet op te wachten dat grote spelers uit het buitenland nu 'hun' verzwakte grootbanken komen opkopen, stelt Guille.
"Het is al heel moeilijk om zogenaamde 'strategische bezittingen' op te kopen in bijvoorbeeld Frankrijk. Banken zijn al snel zo'n 'strategisch bezit'. |
En Europa wordt nu meer gereguleerd dan ooit tevoren dankzijna de kredietcrisis genomen maatregelen. Als logisch gevolg zal het moeilijker zijn dan ooit tevoren om als buitenlandse partij een bank in een ander Europees land te kopen. Een niet-Europese partij zal het zo goed als onmogelijk gemaakt worden."
Private partijen
Investeringsfondsen zullen zich naar verwachting ook weer melden aan het overnamefront. Veel fondsen kiezen ervoor hun overnames met geleend geld te financieren. Dat was voor de kredietcrisis erg populair omdat er geld in overvloed was. Die tijden komen niet snel meer terug, maar de kapitaalmarkt is duidelijk aan het ontdooien.
"Dat biedt meer perspectieven voor de investerings-fondsen. De vraag naar kredieten door deze fondsen neemt nu al toe, al gaat het nog langzaam. We verwachten dat er meer geld beschikbaar zal komen naarmate het jaar vordert." Of dat ook zal resulteren in deals van eenzeflde grootte als vóór de kredietcrisis, toen investeringsfondsen geld bijeen brachten om samen grote bedrijven in één keer op te kopen, blijft nog wel de vraag. "Omdat fondsen vóór de kredietcrisis zo gemakkelijk veel geld konden lenen, konden ze soms vele malen de winst van een bedrijf betalen.
Dat soort grote slagen zullen we ook in 2010 weinig zien," stelt Guille.
Consolidatie
De zware industrieën in Europa staat een consolidatieslag te wachten omwille van schaalgrootte en de druk om prijzen te verlagen.
In zowel de petrochemische als de grondstof-intensieve chemische sector verwacht Guille beweging. De prijzen van grondstoffen lopen op, vooral als gevolg van de aanhoudende vraag in Azië.
Dat zal mogelijk leiden tot grote fusies. Grote, gefuseerde
conglomeraten hebben immers meer financiële armslag om grond-
stoffen voor de neus van de concurrentie weg te kapen. Ook in de telecomsector verwachten door Mergermarket geraadpleegde bronnen een consolidatieslag. De marges worden steeds dunner en schaalvergroting kan dan helpen om omzet- en winstdoelen te halen.
Al met al voorziet Mergermarket.com dus een drukkere overname-markt in 2010.
Ironisch genoeg zullen het net als in 2009 de Amerikaanse zakenbanken zijn die miljoenen verdienen met het adviseren van zowel de jagers als de prooien
Voor meer informatie of een overname adviseur ga naar onze adviseurscatalogus
|
